भारत का शेयर बाजार 2026 में एक अभूतपूर्व बदलाव का गवाह बनने के लिए तैयार है, क्योंकि नए जमाने की कई कंपनियां सार्वजनिक होने की योजना बना रही हैं और इन कंपनियों ने पिछले एक दशक में स्टार्टअप से लेकर उद्योग के दिग्गजों तक का सफर तय किया है और अब वे पूंजी बाजार में अपनी उपस्थिति दर्ज कराने के लिए तैयार हैं। PhonePe, Zepto, Oyo, Boat, Infra. Market, Shadowfax जैसी प्रमुख कंपनियां इस 'महा-कुंभ' का हिस्सा होंगी, जिनका लक्ष्य प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) के माध्यम से 50,000 करोड़ रुपये से अधिक की विशाल राशि जुटाना है और यह न केवल इन कंपनियों के लिए विकास के नए रास्ते खोलेगा, बल्कि सार्वजनिक निवेशकों के लिए भी आकर्षक अवसर प्रदान करेगा।
पूंजी जुटाने का बढ़ता रुझान
पिछले कुछ वर्षों में, भारतीय स्टार्टअप इकोसिस्टम ने पूंजी बाजार से धन जुटाने में महत्वपूर्ण वृद्धि देखी है। पिछले साल, नई पीढ़ी की सूचीबद्ध कंपनियों ने आईपीओ के माध्यम से लगभग 36,000 करोड़ रुपये की पूंजी जुटाई थी। इस प्रक्रिया ने संस्थापकों, शुरुआती निवेशकों और कर्मचारियों को अपनी होल्डिंग्स को भुनाने और पर्याप्त लाभ कमाने में मदद की। एथर एनर्जी, अर्बन कंपनी, लेंसकार्ट, मीशो, ग्रोव, फिजिक्सवाला और पाइन लैब्स जैसी कंपनियों ने इस प्रवृत्ति में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई। यह दर्शाता है कि सार्वजनिक बाजार अब इन युवा, प्रौद्योगिकी-संचालित व्यवसायों के लिए एक व्यवहार्य और आकर्षक निकास मार्ग बन गए हैं।
बाजार का सकारात्मक माहौल और परिपक्वता
एचएसबीसी इंडिया के इन्वेस्टमेंट बैंकिंग के को-हेड रणवीर दावड़ा के अनुसार, 2025 में सार्वजनिक हुई नई पीढ़ी की कंपनियों का लिस्टिंग के बाद का प्रदर्शन काफी अच्छा रहा है, जिसने सार्वजनिक बाजार के निवेशकों के लिए ठोस रिटर्न का संकेत दिया है। यह इस बात का प्रमाण है कि स्टार्टअप क्षेत्र अब अधिक परिपक्व माना जा रहा है और निवेशक इन कंपनियों के व्यावसायिक मॉडल को बेहतर ढंग से समझ रहे हैं। दावड़ा ने यह भी बताया कि 2021, 2024 और 2025 में सूचीबद्ध कंपनियों के कई समूहों ने लिस्टिंग के बाद लगातार अच्छा वित्तीय प्रदर्शन दिखाया है। यह स्वस्थ रिपोर्ट अगले समूह के लिए बाजार के सेंटीमेंट को सकारात्मक रूप से निर्धारित करने में सहायक होगी।
संतुलित आईपीओ मूल्य निर्धारण और निवेशक विश्वास
एचएसबीसी के रणवीर दावड़ा ने इस बात पर भी जोर दिया कि आईपीओ मूल्य निर्धारण अब अधिक संतुलित हो गया है, जो निजी बाजार के मानकों और सार्वजनिक निवेशकों के लिए दीर्घकालिक विकास में भाग लेने के आकर्षक अवसरों के बीच बेहतर तालमेल को दर्शाता है। संस्थागत निवेशक भी इन कंपनियों के लिए बाजार की भावना को समझने के लिए व्यापक आर्थिक कारकों पर बारीकी से नजर रख रहे हैं। यह संतुलन सुनिश्चित करता है कि आईपीओ न केवल कंपनियों के लिए उचित मूल्यांकन पर पूंजी जुटाएं, बल्कि निवेशकों को भी भविष्य में विकास की संभावनाओं का लाभ उठाने का मौका मिले।
मैक्रो फैक्टर्स और बाजार की गति
मुंबई स्थित एक बड़े म्यूचुअल फंड के फंड मैनेजर ने बताया कि फरवरी के बजट के बाद मार्च के आसपास आईपीओ बाजार में तेजी आ सकती है, लेकिन गतिविधि की तीव्रता व्यापक मैक्रो फैक्टर्स पर निर्भर करेगी। उन्होंने कहा कि निवेशक संभावित अमेरिका-भारत व्यापार समझौते, तेल की कीमतों के रुझान और किसी भी लक्षित बजट उपायों पर नजर रख रहे हैं और इसके अतिरिक्त, रिलायंस जियो और एसबीआई फंड्स जैसे बड़े आईपीओ का समय भी महत्वपूर्ण होगा। इन बड़े आईपीओ के संभावित आकार को देखते हुए, वे निवेशकों की काफी तरलता को सोख सकते हैं और अन्य प्राइमरी मार्केट सौदों में पूंजी प्रवाह को प्रभावित कर सकते हैं।
प्रमुख कंपनियों की आईपीओ योजनाएं
एवेन्डस कैपिटल के एमडी और इक्विटी कैपिटल मार्केट्स के प्रमुख गौरव सूद ने पुष्टि की कि नई पीढ़ी की कंपनियों के प्रति निवेशकों की रुचि मजबूत बनी हुई है। 2025 में कुल आईपीओ फंड जुटाने में लगभग एक-चौथाई हिस्सेदारी इसी इकोसिस्टम की थी। सूद ने बताया कि निवेशकों ने शुरू में इन व्यावसायिक मॉडलों की बदलती प्रकृति को देखते हुए सुरक्षा मार्जिन की तलाश की थी, लेकिन बेहतर लाभप्रदता और स्पष्ट आय अनुमानों ने निवेशकों का विश्वास मजबूत किया है। माहौल सकारात्मक है, लेकिन अधिक चयनात्मक हो गया है, और बाजार अब लाभप्रदता की ओर बढ़ गया है और निवेशक विशेष रूप से उन विशिष्ट, व्यापक प्लेटफार्मों का समर्थन करने में अधिक सहज महसूस कर रहे हैं, जहां मार्जिन नुकसान से सुरक्षा प्रदान करते हैं।
कई प्रमुख स्टार्टअप्स ने अपनी आईपीओ योजनाओं को गोपनीय रूप से दाखिल करना शुरू कर दिया है। क्विक कॉमर्स प्लेटफॉर्म ज़ेप्टो ने दिसंबर में गोपनीय रूप से आवेदन दाखिल किया था, जिसमें उसने 11,000 करोड़ रुपये तक की नई पूंजी जुटाने का प्लान सामने रखा है और ज़ेप्टो सितंबर तिमाही में सूचीबद्ध होने की योजना बना रहा है और यह एटरनल के ब्लिंकइट और स्विगी के इंस्टामार्ट जैसे खिलाड़ियों के साथ 10 मिनट की डिलीवरी वाले बाजार में प्रतिस्पर्धा कर रहा है।
ओयो और फोनपे की सार्वजनिक होने की तैयारी
ज़ेप्टो के बाद, हॉस्पिटैलिटी स्टार्टअप ओयो ने भी तीसरी बार सार्वजनिक होने का प्रयास किया है। उसने 31 दिसंबर को गोपनीय रूप से आवेदन दाखिल किया, जिसमें उसने 6,650 करोड़ रुपये की नई पूंजी जुटाने की कोशिश की। कंपनी का लक्ष्य इस साल सूचीबद्ध होना है। पिछले दो वर्षों में, कोविड-19 महामारी से प्रभावित होने के बाद, ओयो ने राजस्व और लाभ में सुधार दर्ज किया है, और वित्त वर्ष 2024 में यह पहली बार लाभ में आया और तब से लाभ में बना हुआ है। वॉलमार्ट के स्वामित्व वाली पेमेंट कंपनी PhonePe, जिसने सितंबर में गोपनीय रूप से आवेदन किया। था, लगभग 13,000-14,000 करोड़ रुपये के आईपीओ के साथ सार्वजनिक होने की तैयारी में है।
निवेशकों के लिए मूल्य वृद्धि और निकास के अवसर
पिछले वर्ष लिस्टिंग की बाढ़ ने निकास प्रक्रिया को गति दी, जिसमें लगभग 18,000 करोड़ रुपये – या कुल आईपीओ आय का आधे से अधिक हिस्सा – निवेशकों, प्रारंभिक समर्थकों और संस्थापकों द्वारा ओएफएस (बिक्री की पेशकश) से आया और पीक एक्सवी सबसे बड़े लाभार्थियों में से एक थी, जिसने मीशो, ग्रोव, वेकफिट, कैपिलरी टेक्नोलॉजीज और पाइन लैब्स जैसे स्टार्टअप्स में अपनी हिस्सेदारी कम कर दी, जिससे लिस्टिंग के बाद शेयर की कीमतों में वृद्धि होने पर उसकी शेष होल्डिंग्स का मूल्य बढ़ गया। मीशो और लेंसकार्ट आईपीओ ने जापानी निवेशक सॉफ्टबैंक के लिए भी ऐसा ही। किया, जिसकी पोर्टफोलियो कंपनी ओयो इस वर्ष संभावित रूप से सार्वजनिक हो सकती है। प्राइमरी फेज के निवेशक एक्सेल ने अर्बन कंपनी और ब्लूस्टोन को सार्वजनिक होते देखा। संस्थापकों, वरिष्ठ प्रबंधन और कर्मचारियों को भी लाभ हुआ, क्योंकि कंपनियों के सूचीबद्ध होने पर लगभग 8,700 करोड़ रुपये, या लगभग 1 बिलियन डॉलर मूल्य के कर्मचारी स्टॉक विकल्प (ईएसओपी) पूल तरल हो गए। एचएसबीसी इंडिया के दावड़ा ने कहा कि निवेशकों का ध्यान बड़े पैमाने पर आयोजित आईपीओ पर ही रहेगा, और एक ही सेगमेंट की कई कंपनियों के बाजार में आने के साथ ही निवेश का तरीका अधिक सुनियोजित होगा। जिन सेगमेंट में पहले से ही सूचीबद्ध कंपनियां मौजूद हैं, वहां चयन प्रक्रिया जमीनी स्तर से होने की संभावना है,। जो फाउंडर और गवर्नेंस की गुणवत्ता, ग्रोथ में स्थिरता, कैश फ्लो की स्पष्टता और लाभप्रदता के स्पष्ट मार्ग पर आधारित होगी।
